Původně publikováno na Bank of England dne 2025-11-10
Bank of England nastiňuje vizi dohledu nad librovým stablecoinem
Bank of England navrhla zvláštní regulační režim pro systémové stablecoiny denominované v librách, což představuje zásadní okamžik pro digitální platby ve Spojeném království. Podrobně se věnujeme klíčovým požadavkům a tomu, co znamenají pro trh.
Když Bank of England zveřejní konzultační dokument s předmluvou guvernéra Andrewa Baileyho, odvětví finančních služeb tomu věnuje pozornost. Dokument z listopadu 2025 o systémových stablecoinech denominovaných v librách není výjimkou — představuje dosud nejpodrobnější vizi centrální banky o tom, jak by měly být digitální platební tokeny ve Velké Británii regulovány.
Stablecoiny jako platební infrastruktura
Základní premisa návrhu banky je jednoduchá: stablecoiny, které se začnou široce používat k běžným platbám, by mohly představovat rizika pro finanční stabilitu Spojeného království, a proto vyžadují regulaci úměrnou tomuto riziku. Nejedná se o teoretickou obavu. Globální objem transakcí se stablecoiny v roce 2025 překročil 33 bilionů USD a banka se připravuje řídit systémové dopady ještě dříve, než nastanou, nikoliv až poté.
Co tento návrh odlišuje od předchozích regulačních přístupů, je jeho zaměření na „systémovou" hranici. Nesystémové stablecoiny — ty, které dosud nejsou široce přijímány pro platby — zůstávají pod dohledem pouze FCA. Jakmile však stablecoin překročí do systémové oblasti, vstupuje do režimu dvojí regulace, na nějž dohlíží jak Bank of England, tak FCA.
Požadavky na krytí
Nejvýznamnější aspekt návrhu se týká toho, jak musí emitenti stablecoinů krýt své tokeny. Banka navrhuje, aby systémoví emitenti drželi části svých krycích aktiv v krátkodobém vládním dluhu Spojeného království a vedli si vkladové účty přímo u Bank of England. To je pozoruhodný vývoj: fakticky to začleňuje emitenty stablecoinů do téže finanční infrastruktury, na níž stojí tradiční bankovnictví.
Pro uživatele je to důležité, protože to řeší zásadní otázku, která trh se stablecoiny pronásleduje od jeho vzniku: když držíte stablecoin, můžete jej skutečně proplatit v nominální hodnotě ve fiat měně? Odpovědí banky je vyžadovat přesně to — „stabilitu nominální hodnoty, robustní právní nárok a vždy možnost proplacení v nominální hodnotě ve fiat měně".
Dopady na prostředí digitálních plateb ve Spojeném království
Praktické dopady přesahují daleko za samotné emitenty stablecoinů. Pokud se rámci podaří vytvořit skutečně stabilní, dobře regulované librové tokeny, mohly by
Source: Bank of England